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投资要点：

5月新能源车产销回升。中汽协数据显示，5月新能源汽车产量为71.3万辆，同比上升53%，环比上升11.4%；销量为71.7万辆，同比上升60.4%，环比上升12.7%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成51.7万辆和52.2万辆，同比分别上升42.0%和50.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成19.5万辆和19.4万辆，同比分别增长91.7%和94.4%。

比亚迪5月销量强势领先，长城销量环比上调显著。5月份大部分车型销量环比回升，少部分车企小幅下降。比亚迪系列销量22.1万辆，同比上升94%，环比上升13.8%，强势领先夺得新能源车月度销冠。长城5月销量上调趋势显著，5月销售20.8万辆，同比上升87.3%，环比增加51.8%。吉利汽车销量25.8万辆，同比上升44.6%，环比下降9.1%；哪吒汽车销量11万辆，同比下降0.2%，环比下降0.8%。

公共充电桩增量有所回落，5月新增5.9万台。5月新增公共充电桩5.9万台，新增数环比下降11.3%。联盟内成员单位总计上报公共充电桩208.4万台，其中直流充电桩87.7万台、交流充电桩120.7万台。

5月国内动力电池产量环比上升20.44%，LFP产量环比上升28.99%。根据CABIA数据显示，5月我国动力电池产量共计56.6GWh，同比上升59%，环比上升20.44%。其中磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量67%，同比上升96.6%，环比上升28.99%；三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比上升14.3%，环比上升5.8%。

5月LFP装机量优势持续显著，装机量超三元10.1GWh。三元电池在5月的装机量为9.0GWh，环比上升12.8%，占比32.0%；磷酸铁锂电池装机量为19.2GWh，超过三元10.1GWh，环比上升11.8%，占比67.8%。受益于低成本、高安全、长循环寿命等诸多优势，磷酸铁锂成为比亚迪汉、比亚迪·秦、特斯拉Model3/ModelY、宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大。

宁德、比亚迪5月装车量合计占比超72%，蜂巢能源跌出前10名。具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科位列国内5月动力电池企业装车量前五名，其中宁德时代装车量占比41.3%，装车量环比上升13.7%，仍保持龙头优势。比亚迪装车量占比达30.7%，环比上升18.6%。

投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。