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特许纪念品业务助力公司成长，顶流 IP 产品化及运营能力有望持续验证公司是成都大运会特许生产商及零售商、杭州亚运会特许零售商，公司开发了一系列特许产品，设计生产的“ 蓉宝”系列中的变脸盲盒深受消费者喜爱，推出后已收获一定热度。2022 年，公司充分把握北京冬奥会开幕后“冰墩墩”、“雪容融”等冬奥IP 成为“顶流”的机会，凭借前期充分的冬奥产品设计开发积累和强大的供应链能力，设计生产了“冰墩墩”和“雪容融”系列产品，总收入破11 亿。

“大IP+科技战略”持续推进，虚拟人直播助力公司成长IP 文创衍生品和 IP 电商方面，公司借助丰富的 IP 资源，在为 B 端企业客户提供 IP 联名礼赠品的同时，也在持续开发面向 C 端消费者的 IP 文创衍生品，同时不断加强 C 端的电商渠道建设。公司为签约的头部 IP 开展 C 端产品开发和零售渠道运营，包括卢浮宫 IP 文创衍生品的设计生产及其天猫官方旗舰店的代运营、京东环球旗舰店代运营、TEAM CHINA（中国国家队）文创产品设计生产及抖音自营旗舰店运营，NBA 文创产品开发及线上零售等。我们认为，B 端和 C 端打通是行业需求发展的趋势，通过C 端产品开发和渠道建设，公司有望打通 2B+2C 循环模式，实现 B 端和C 端业务的互相赋能。

元宇宙方面，根据公司2022 年年报，元隆宇宙聚焦于虚拟 IP 孵化与应用等领域，已签约及合作 40 多位头、腰部虚拟人，并发布首个虚拟人与虚拟萌宠组合“嫦小月”＆“作作兔”。公司以“数字资产”为核心，开展虚拟人直播代言、虚拟人数字藏品、虚拟人周边等应用探索，为品牌和用户提供虚实相生的营销场景。目前已跟行业多家头部元宇宙技术公司达成深度战略合作，元隆宇宙现已具备将 IP AI 化、商品化、商业化的能力。元隆宇宙子公司上海喔哇定位于数字藏品的开发和运营，利用数字藏品的资产价值、用户粘性和创意玩法，结合公司“虚实结合”的优势，为品牌客户提供数字藏品和实物礼赠品、品牌营销活动以及品牌产品相结合的整合营销方案，目前已有上海豫园、上汽大通、元气森林、戴尔外星人、VISA、美国运通、上海欢乐谷等多个品牌的成功案例。

持续进行IT 系统建设投入，积极拥抱AIGC 提升业务流程效率，推动产品创新

AIGC 目前已实现三个方向的应用：1）AIGC+新媒体：谦玛网络在新媒体营销服务 IT 系统——沃米平台中引入 AIGC 技术，自主开发 QMi 等工具，赋能文案及设计创意执行，提升创意产出效率。2）AIGC+元宇宙：公司掌握的 AIGC 图像工具可以为指定 IP 定制风格统一的系列形象，在 IP 衍生品设计和内容制作、元宇宙空间设计、数字藏品创作等方面有广泛应用场景。

3）AIGC+设计：公司礼赠品创意设计团队自 2022 年起已在使用 AIGC 图像工具辅助创意设计工作，拓宽创意思路、提高工作效率。我们认为AI 技术将对公司内部工作流程的降本增效、提升客户服务的效果方面起到较明显的积极作用。

风险提示：宏观经济恢复不及预期；公司业务拓展不及预期；行业竞争格局激化。