万兴科技(300624)
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事件概述
6月20日，万兴科技发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》。本次向特定对象发行股票预计募集资金金额不超过110,080.47万元人民币，发行数量不超过截至2023年3月31日公司总股本的30%，即不超过38,971,898股（含本数）。此次定向增发募集资金在扣除发行费用后将用于公司数字创意产品升级项目、数字创意技术研发项目，并补充公司流动资金。
深化AIGC前沿技术布局，补充研发算力资源
本次定向增发募集资金在在扣除发行费用后主要将用于1）数字创意产品升级项目：该项目总投资约7.83亿元，拟使用本次发行募集资金投入6.10亿元，拟在长沙新增建设研发办公场地、算力中心等，依托AI智能算法、AI预训练模型、虚拟人等相关技术，针对万兴喵影、万兴播爆等视频创意类产品，以及万兴PDF等文档创意类产品进行产品AI化升级，加速产品更新迭代。
2）数字创意技术研发项目：该项目总投资6.50亿元，拟使用本次发行募集资金投入4.31亿元，拟围绕AIGC等新兴技术领域，聚焦多模态视频创意大模型、跨模态音乐音效生成技术、面向特定场景的虚拟人技术应用等方向进行技术研发，有助于公司把握行业前沿技术发展趋势，加速对AIGC相关核心技术的突破，进一步丰富数字创意技术储备，巩固并提高核心竞争力。同时，公司拟通过本项目的实施新增建设算力中心，以满足因技术研发与产品创新而持续增加的算力消耗需求。
产品功能持续迭代升级，AI能力赋能创作者
面向AIGC历史性机遇，万兴科技正聚焦视频，通过AI助力，积极探索AIGC时代新机遇：目前，公司旗下海外主要产品已接入AzureOpenAI服务，集成AIGC能力；在文生图、图生图领域，公司已推出全球首款交互型“图生图”AI绘画软件万兴爱画；在文生视频领域，公司推出国内首款跨境全场景数字人服务的AI视频创意软件万兴播爆，并于近日在跨境电商年中峰会上正式发布万兴播爆桌面端V1.0，桌面端支持移动端创建的工程，可对草稿进行复制、重命名，内置场景视频效果预览，分镜支持添加、复制、替换、删除、移动顺序等。此外，在欧洲B2B科技盛会都柏林科技峰会上，公司正式面向海外重磅发布AIGC“真人”短视频营销神器WondershareVirbo（中文版：万兴播爆），全新推出“0门槛AI生成脚本”功能，为用户带来从脚本、到“真人”出镜、到视频自动生成的“全链路AIGC创作”体验。用户输入关键词，即可一键生成营销文案，节省了在文案构思上耗费的时间与精力，并解决多语言脚本翻译等难题。在AI加持下，用户仅需三步即可一键生成AIGC“真人”跨境营销短视频，制作周期仅需几分钟，而非通常的数天甚至数周；制作完成的视频支持商用，可以导出至任意平台，预计可节省约80%以上的预算，更经济实惠，尤其适合带货种草、口播讲解、打折促销、产品介绍等场景下的视频制作。
投资建议：
万兴科技深耕数字创意软件领域，是全球领先的新生代数字创意赋能者。考虑到定增尚未落地，暂不考虑定增影响。我们预计公司2023/24/25年实现营业收入15.24/18.31/22.30亿元，实现归母净利润0.94/1.49/2.18亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为198.13元，相当于2023年的13倍动态市销率。
风险提示：
产品创新孵化风险；SaaS转型不及预期；汇率波动风险。
